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视觉中国文｜财健道，作者｜杨燕张羽岐，编辑
杨中旭
医药板块的调整已经持续了将近一年的时间。
在经历了各地疫情反复，创新药出海折戟，港股18A惨烈跳水（详情见财健道文章《港股上空都是医药股的眼泪》）之后，近日低迷已久的医药板块表现出较强的回暖迹象。
截至6月7日收盘，医药板块多股涨幅明显，年初至今涨幅更上一层楼。“一哥”恒瑞医药（.SH）当日涨幅为6.09%，为近一个月以来股价最高点，微创医疗（.HK）今日涨幅超7%，同样站上近期股价高位。
从近3个月的行业走势来看，上证医药（.SH）的走势较为直接地体现了行业“回血”态势。
截至6月7日收盘，上证医药指数为.98，涨幅为1.56%，为近段时间最高指数点。北向资金6月以来的净买入额同样达到0年最高，生物医药近一个月来净买入额超过亿元。
巴菲特曾说，在别人恐惧的时候学会贪婪，在别人贪婪的时候学会恐惧。
面对资本市场“由阴转晴”的风向转变，医药股的投资者们该跟进还是后退呢？
01估值降至十年新低医药股复兴在即？
年，著名的资产配置理论“美林时钟”由美林证券提出，成为对市场影响深远的经济理论之一，美林证券的诞生也将资本市场这一少数人的游戏，变成了大众的投资场所。
“美林时钟”理论把经济周期分为四个阶段：衰退、复苏、过热、滞涨。滞涨说的是经济下跌、通货膨胀大幅上涨。医药板块的走势跟经济环境的轮转自然密不可分。
从年到年，因为医保逐渐实现全覆盖，中国医药行业经历了快速增长的“黄金十年”，行业增速基本维持在15%以上。
年是医药股“涨”势最为喜人的一年。
“新医改”下，基础药电子名录、第一批集采落地、鼓励社会办医等新政几乎以月为间隔持续落地。东方财富choice金融数据显示，这一年医药股全年流通市值加权涨幅达到30.47%，位列全行业第二把交椅。
不过，暴涨之后医药行业迎来深度调整期。01年7月日，CDE发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》，创新药企去伪存真的阵痛开始，医药股7月初集体闪崩。此前被鼓吹的CXO板块最先有所体现，整个行业开启了估值下行之路。医药行业相关指数最高跌幅达53%。
不得不说，自0年以来，医药行业已经处在近十年来的估值新低点上，配置价值凸显。
西南证券研报显示，截至0年6月10日，核心资产（市值在亿以上医药股）估值中枢已回落到37倍，医药估值逐步回归，下一步则是聚焦业绩和估值匹配度。
01年医药板块下跌背后，一是因为过热的行业走势，其次则是集采杀价、出海不顺、疫情反复等市场情绪叠加。
在长达一年的不断探底调整后，医药板块估值已经处于底部位置，新的投资机会逐步显现。
华兴证券研究所负责人、医药行业首席分析师赵冰对媒体表示，现在整个医药行业的平均估值已经跌回到了5年前的水平，但医药行业发展现状远胜当年，此刻恰是需要投资者厚积信心、值得坚守的时候。
从需求和供给端来看，当前医药板块的反弹同样显示了行业跨越周期的韧性。
开年以来，医药行业相关政策不断，涉及多个细分板块，其中不乏细胞治疗、生物医药等新兴领域。其次，随着人口老龄化程度的不断加深，医药行业的需求自然会增加。
政策引领支持和老龄化程度加剧的背景下，医疗行业的“刚需”属性不言而喻。
从供给端来看，年以来，我国创新药市场全面加速，逐渐占领医药板块的C位，创新药板块也是未来十年国内医药板块
