导言
如何挑选出优秀的基金经理？近年来随着越来越多的投资者开始通过投资股票基金参与A股市场，投资者们更加迫切地想要知道这个问题的答案。
很多营销手段倾向于简单粗暴地拿成立以来年化收益作为单一推荐理由，这样到底有多不靠谱呢？如果只看过去一年的涨幅情况，绝大多数基金显著跑赢沪深，都可以说自己有较好的超额能力，这是因为最近一年来市场环境普遍较好，长期来看的话很多基金表现并不好。
短期一年的收益很难反映真实水平，如果观察从业以来的年化收益率情况呢？我们可以快速挑选出一位从业至今97%年化收益率的基金经理，如下图所示。
但实际情况是，该基金经理上任的开始时间恰好是年底，刚才已经提到了，这段时间市场环境一直处于牛市状态，主动股基普遍可以跑出亮眼的成绩，短期红利被错误地当成了长期能力。
这种在牛市下的短期超高年化收益显然是片面的，投资更重要的是能否经受住长期考验，在市场上涨、下跌、震荡时均能较好地做出应对。随着我国公募基金行业二十多年的发展，行业内也逐渐积累了一批经历过长期考验后的优秀基金经理，本系列文章会以此为主线，带大家一一解读。
作为本系列文章的第一篇，本次为大家解读的是获奖无数、业界普遍好评的易方达明星基金经理——张坤。
PartI全景扫描分析
一
基本简介
张坤，清华大学研究生学历，生物医学工程专业。年7月加入易方达基金管理，任行业研究员、基金经理助理。年9月28日起任基金经理。
入职12年，经历了年和年两次大考验，穿越了多次牛熊周期，拥有丰富的投资经验。《中国证券报》的金牛奖、《上海证券报》的金基金奖、《证券时报》的明星基金奖都已收入囊中。
管理基金相关情况汇总如下：
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截止目前，累计任职时间为8年又41天，历任公司仅为1家，管理资金总规模.66亿元（易方达股票型基金总规模为1,.33亿元）。目前一共管理5只基金，其中规模最大的为易方达蓝筹精选混合，任职时间最长的为易方达中小盘，唯一的QDII型基金为易方达亚洲精选股票。
综上所述，可以看出张坤投资经验较为丰富，工作稳定性较好，管理的产品不多但是总规模很大（目前所有主动股基经理中管理规模第2）。
二
业绩指标
为了更好地研究张坤的投资能力，我们综合考虑了他所管理的各只基金不同时期下的规模、任职时长等影响因素，对各只基金分配相应权重，合成出张坤自担任基金经理以来的总体业绩曲线（比较基准为沪深）。
自13年以来,张坤的从业至今（8年）的年化收益率达到了23.83%，在五年以上从业经历的同类基金经理中排名第6。说明了张坤的投资收益能力经历长时间的考验后表现出色。
最大回撤为33.65%，在五年以上从业经历、长期保持较高股票仓位的同类基金经理中排名第18。可以看出对回撤的控制在同类中不是特别出色。但是也处于同类上游水平。
价格比（绿色曲线，业绩曲线与基准曲线之比）方面可以看到自16年以后便开始稳定上升，并且综合考虑到张坤的管理规模不断提升，但是仍然能够一直保持较好的超额收益能力。接下来我们具体分析为什么自从16年以后，张坤的超额能力开始有了明显的提升。
三
持仓风格分析
3.1概览
分析张坤最主要的代表作易方达中小盘、易方达蓝筹精选的持仓风格，整体风格介于大盘成长与大盘价值之间。
张坤曾在访谈中表示：“我不喜欢去说，企业到底是价值还是成长，我们更
