文
BT财经数据通，作者
Rickzhang
辉瑞的一季报来了。
在医药界，曾靠伟哥崛起的辉瑞一度是无可争议的行业巨头，然而，在去年第三季度财报发布时候，这个制药巨头的颓势已然显现。那个季度辉瑞营收同比下滑4%，这一数字足以让任何投资者捏一把汗。曾几何时，辉瑞的新冠疫苗Comirnaty和新冠药物Paxlovid是其业绩的两大支柱，但如今，这两大产品线的营收在去年也分别下滑70%和95%，昔日的明星产品已然黯淡无光。
面对这样的业绩压力，辉瑞不得不采取了紧急的成本控制措施。03年下半年辉瑞就宣布了一项35亿美元的成本削减计划。其中包括了关闭位于新泽西州的一家工厂等重大举措。可是，这样的举措似乎并未能立即挽回颓势。
到了03年年报，辉瑞全年收入为亿美元，同比下降41%。而04年第一季度的财报再次让人大跌眼镜。
根据最新财报，辉瑞04年第一季度的收入为亿美元，与去年同期相比下降了0%。这一下降主要归因于COVID-19相关产品Comirnaty和Paxlovid的收入大幅减少。报告的净利润为31亿美元，较去年同期下降了44%，而调整后的净利润为47亿美元，下降了34%。净利润的下降幅度大于收入下降幅度，这可能暗示了成本控制或产品组合变化对利润率的影响。
这一系列的数字背后，是辉瑞员工们的不安与忧虑。在一次视频会议上，CEO艾伯乐的突然裁员宣布更是让员工们感到震惊和不满。面对员工的质疑和不满，辉瑞的未来显得更加不确定。
裁员，这一企业瘦身的常用手段，对于辉瑞来说也是无奈之举。但这样的举措是否能真正解决问题，还是只是治标不治本？从04年一季度的财报来看，情况似乎并不乐观。
更为严重的是，净利润的下降幅度超过了收入的降幅，这暗示着公司可能正面临着成本上升或产品销售组合变化带来的利润率压力。在这样的背景下，5月日辉瑞再次宣布了一项新的多年期成本削减计划，预计到07年底将节省约15亿美元。然而，与此同时，与裁员相关的一次性成本预计却高达17亿美元。
这一系列举措无疑给辉瑞的未来蒙上了一层阴影。曾经的制药巨头，如今却陷入了如此的困境。辉瑞的颓势，究竟是暂时的挫折，还是长期的衰落？这无疑是市场和投资者们最为关心的问题。
一季报已经到底？在财经世界的舞台上，每一次财报的发布都像是一场没有硝烟的战争。04年第一季度，辉瑞公司交出了一份颇为复杂的成绩单，让人不禁思考：这是否是辉瑞一季报的触底反弹，还是仍旧深陷困境的挣扎？
数字总是冷酷而直接的。辉瑞在04年Q1实现了亿美元的营收，这个数字虽然庞大，但同比下降了0%。昔日的明星产品——新冠疫苗Comirnaty和治疗药物Paxlovid，曾让辉瑞风光无限，如今却成了拖累业绩的元凶。这两款产品的收入大幅下滑，直接导致了整体营收的下降。然而，把这两款产品的影响排除在外，辉瑞其他产品的收入竟然实现了11%的增长。这是否意味着，在非新冠领域，辉瑞正悄然崛起？
深入剖析这份财报，我们发现辉瑞的销售成本下降了31%，这或许与销售组合的变化以及新冠相关产品成本的降低有关。销售、信息和行政费用的小幅上升，以及研发费用的稳定，都在传递着一个信号：辉瑞在努力控制成本，同时不忘研发投入，以保持其产品的竞争力。
辉瑞的营收增长得益于Vyndaqel家族、Eliquis、Prevnar家族等关键品牌的强劲销售，以及肿瘤学药物的优异表现。这些非新冠产品的增长，无疑为辉瑞带来了新的希望。它们像是黑夜中的明灯，照亮了辉瑞前行的道路，也证明了其多样化产品策略的成功。
值得一提的是，辉瑞的成本节约计划预计将实现40亿美元的净成本节省。这一数字对于提升利润率和保持财务健康至关重要。与此同时，调整后的销售、一般及行政费用和研发支出保持稳定，显示了辉瑞在优化运营效率方面的决心和努力。
然而，尽管辉瑞在非新冠产品领域取得了显著成绩，但我们不能忽视市场动态和潜在风险。新冠产品的需求不确定性仍然像一把悬在头顶的达摩克利斯之剑，随时可能对辉瑞的业绩产生影响。此外，新药研发和市场推广也面临着诸多挑战。
辉瑞在产品研发上的显著进展，如呼吸系统合胞病毒（RSV）疫苗Abrysvo的临床试验获得积极结果，无疑为未来潜在的市场拓展和收入增长打下了基础。问题是从研发到市场推广，每一个环节都充满了变数。辉瑞需要谨慎行事，以确保这些潜在的增长点能够真正转化为实际的业绩。
在股东回报方面，辉瑞提到了通过股息向股东返还资本。这一举措显示了公司对股东价值的重视。耐人寻味的是，辉瑞在04年并没有进行股票回购。这是否意味着公司在保留现金以应对潜在的市场变动或投资机会？还是公司对未来的增长持谨慎态度？
总体来看，辉瑞04年第一季度的财务报告呈现出一种复杂的态势。尽管面临新冠产品需求减少的挑战，但公司通过强化非新冠产品组合实现了稳健的业绩。
可现在的财报显示，辉瑞的未来道路仍然充满挑战和不确定性。
依然重金赌疫苗在全球疫苗市场的激烈竞争中，辉瑞公司一直以其强大的研发实力和敏锐的市场洞察力著称。然而，近年来，随着新冠疫苗Comirnaty的一夜成名，辉瑞似乎在疫苗领域更加重仓，而这种重金投入是否真的能换来相应的回报，正成为市场
