都喜欢说以史为鉴，但我以为世间之事其实是测不准的。
不确定性原理（Uncertaintyprinciple）是由海森堡于年提出，这个理论是说，你不可能同时知道一个粒子的位置和它的速度，粒子位置的不确定性，必然大于或等于普朗克常数（Planckconstant）除以4π（ΔxΔp≥h/4π），这表明微观世界的粒子行为与宏观物质很不一样。此外，不确定原理涉及很多深刻的哲学问题，用海森堡自己的话说：“在因果律的陈述中，即‘若确切地知道现在，就能预见未来’，所得出的并不是结论，而是前提。我们不能知道现在的所有细节，是一种原则性的事情。”
（下文部分引用自华尔街见闻）
自年纽交所成立到现在，美国股市已走过多年的历史。
我们常说以史为鉴。不过年的美股历史告诉我们，没有人能知道未来是什么样的。
VisualCapitalist根据全球金融数据（GlobalFinancialData）的数据，对比了多年来美国各行业的相对权重。
19世纪初，股指刚被引入美股时，只有两个板块被跟踪：铁路和工业。当时，政府出资补贴，交通也发展相当迅速。在-年美国内战期间，美国铁路总长度增加了3.3万英里。随着运输业的蓬勃发展，铁路相关股票吸引了大量资金流入，该板块市值一度达到美国股市总市值的60%。
20世纪，股指成分变得更加丰富，包括公用事业、钢铁和能源等板块也加入队列。不过，铁路相关股票仍然是主导力量，占据了大约38%的美国股市总市值。
到了年，市场不仅比以往任何时候都更加多样化，而且权重也发生了重要的变化：铁路业未能经得起时间的检验，份额已大幅萎缩至2%；信息技术和医疗保健类股异军突起，成为新加入的新兴板块，且在美股市场中占据相对较高的市场份额。
美股各板块市值份额变化的踪迹，体现了行业的泡沫的更替轮换，也反映了美国技术与经济的进步变迁。其中，以下三个时间点的截图呈现了发生重大转折的历史时刻。
下图是年和年各行业市场在美国股市总市值所占的份额。一个多世纪过去之后，交通运输业已经不再拥有昔日的辉煌，而技术发展推动了通讯、信息技术和健康医疗等全新领域的崛起。
多年的美股历史教给我们最重要的一课或许是：
市场的不可预测性和从未离开的泡沫与风险。
正如我们现在回过头来看，很多在当时欣欣向荣的行业，在今天已经萎缩甚至灭亡；很多在当时闻所未闻的板块，如今名声大噪。
比如，在过去一百多年里曾经跑赢大盘的铁路相关股票，如今沦为夕阳行业，早已不复昔日荣光。
又如，在20世纪初还不存在的信息技术、通信和健康医疗类股，现在却异军突起，已成为全球活跃的、影响数千万计普通人日常生活的大公司。
有意思的是，尽管经过年风云，金融板块依然屹立不倒，在美股中的仍然保持较高的比重。
没有人确切知道未来会怎样——这也正是为什么股市既提供风险，也提供回报。
二、A股市场格局的变化
（以下引用自刘建涛聚宽量化实验室）
考虑到申万28个一级行业数量较大，并且历史上发生过变更，我们选择聚宽行业分类，首先分析了各行业市值market_cap情况，发现金融行业占据全市场市值一度达到年大牛市的40%，随后始终处于下降通道。信息技术、可选消费，是这几年得到市值增长的板块。
然后我们分别分析了total_operating_revenue（总营业收入）total_liability（总负债）。发现工业企业、可选消费，的营业收入增长较为稳健，金融行业、能源行业有一定衰弱。这或许和国家工业布局的完整性，工业成为世界工厂的行业地位，和消费升级有一定关系。
信息技术板块虽然在第一张图片中有较大的市值占比提升，但是到了营业收入图可以看出，它的营业收入虽然增长，但不及市值增长，说明该板块整体估值较高。房地产板块的销售数据也有些出乎我们意料，虽然我们知道大部分家庭的消费都用于购房，但是它的营业收入并没有占据很大比率。
总负债情况是非常极端的，这是由于金融行业的计算方法略有不同，且金融行业是依靠高杠杆来负债放贷，支持实体经济。根本原因还是该行业的业务性质决定的。金融企业的负债率较高，一般在90%左右。金融企业的自有资金要求不得低于一定比例，通常为8%。其中年，我国GDP为74.4万亿，这意味着我国的总负债率为.7%，除去金融的实体总负债率刚刚超过%。
除了财务性质的分析，我们还挖掘了各行业的上市公司数量，获得如下发现：
工业领域上市公司家数最多，其次是信息技术（注意图例是反的），且在近几年可选消费、工业、医疗保健板块的上市公司数量大幅度增加，压制了金融领域的上市公司数量比率，虽然年我们看到几个城商行相继上市，但是依然无法和每周众多中小企业上市的速度相提并论。所以总体上看，我们的股票市场的确是在服务实体经济。信息技术行业虽有持续增长，但是没有出现上市公司家数短期大幅度提升。房地产行业也出现了显著比例压缩，值得