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年1月中下旬武汉新冠肺炎疫情迅速发酵，事件发生后A股因春节放假休市，2月3日A股开市后随即暴跌，上证综指在2月3日当天下挫7.72%，沪深下挫7.88%，中证下挫8.68%，创业板下挫6.85%。随后行情快速修复，截至年2月12日收盘，上证综指节后累计下跌1.66%，沪深累计下跌0.48%，中证逆市上涨1.53%，创业板反弹非常强劲，累计上涨8.17%。在疫情影响下，股票市场大幅波动。在这样的市场环境中，股票型基金的表现又如何呢？为此，好买基金研究中心分析了过去两周主动股票型公募基金和股票多空公募基金的表现。来源：好买臻财VIP（ID:howbuyvip）
从盘面上看，疫情造成的影响具有明显的结构化特征，这从申万一级行业的区间涨跌幅对比图就可以显著看出来（见下图表）。
下文，我们将对主动股票型公募基金和股票多空基金在2月3日至2月12日这期间的表现做一个更加细致的梳理。主动股票型公募基金整体表现
该部分计算中，对于主动股票型公募基金做以下约束：
1.基金类型属于普通股票型，偏股混合型或者灵活配置型2.去年四季报权益仓位超过60%3.对于同一基金有多份额的，剔除掉除A类外其余子份额条件约束后，总共样本数目为。全样本的区间收益表现如下图：统计结果显示：1.主动股基内部分化巨大：尾部基金和头部基金的差距高达20个点，而主要指数的分化只有10个点左右。该差距一方面是选股的差距，但更多的主要还是源自行业表现的结构性差异。2.平均表现中等：中位值3.62%，平均值3.78%，两者较为接近，放在主要市场指数中表现次于创业板指。整体来看主动股基在这一波巨大振幅的市场行情中表现尚可。3.平均抗跌能力不错：诸如沪深、上证50等主要偏大盘风格的指数在考察期间的收益均为负值，而在主动股票型基金中，10%的分位线值为0.06%，说明考察期内有超过90%的主动股票基金都获取了正收益，体现了这一类基金面对新冠肺炎疫情时相对指数更好的抗跌能力。优秀主动股票型基金的近期表现
首先，本身考察的时间较短，且由于该段区间市场涨跌幅具有典型的行业分化，因此如果仅仅从该区段涨跌幅出发去判断基金的投资价值的话会有失偏颇。本文将主要考察历史上表现较为稳定的基金，观察这一类基金在节后开市近2周时间相对于全基金样本而言是否有更好的表现：
这里将“历史表现稳定”的基金的条件定义为在//连续三年年度业绩超过全样本均值的基金，并且在任基金经理的任职日期在年以前。满足该条件的基金数目为81，约占全样本的4%，可以看出管理一只基金稳定战胜三年市场平均并不是一件容易的事情。下图将符合该条件的组合的区间收益分位同全样本做了对比，可以发现除了最高档的基金表现稍逊外，其余所有排位值均要优于全样本组合，尤其是最能代表平均水平的中位值，领先幅度高达1个点，这可能说明了具有稳定历史表现的基金，其在面对这种黑天鹅事件冲击时，组合具有更强的抗跌性。股票多空型基金近期的整体表现
在考察完主动股票型基金后，接下来考察股票多空型基金在该区间的表现。股票多空基金的特点是用股指期货空头对冲多头的权益敞口，可实现近乎0的市值暴露。市场上多空基金数目不多，下面直接全样本观察其表现（剔除掉C类/B类份额以及年后成立的基金）
注：红色标注部分为非真实值，其原因主要是对应基金净值披露为一周一次该统计数据体现了两方面内容：
1.多空基金在市场剧烈下行时由于空头保护，使得损失远小于市场指数：2月3日当天全市场多空基金涨跌幅中位值+0.50%，最大跌幅0.17%，显然相对于指数来说损失要小得多；
2.多空基金在保护了下行幅度的同时也损失了市场反弹的收益，2月3日到2月12日中位值只有0.76%，最大值2%出头，远低于主动股票型基金3.62%的中位表现。
事实上，2月3日到2月12日一共8个交易日，大概是全年的三十分之一，如果多空基金在全年其他时候也能复制这段时期的表现，则理论上能获得22.8%的中位年化收益，这对于风险波动远低于股票型基金的多空基金来说意味着非常高的风险收益比，而这在历史上几乎从未出现过。大多数情况下多空基金的目标是年化8-10个点左右的稳健型收益，能长期保持这个收益能力非常难得。目前考察下来仅海富通阿尔法与汇添富绝对收益策略两只产品的历史表现达到该水位线。
另外，通过对比今年迄今和往年同期的平均表现，可以发现年迄今多空基金的表现要明显好于16-19四年，仅次于年，这可能说明了年目前为止基差环境和市场情绪较为理想，如果能保持的话年多空基金的全年表现值得期待。
总结
从前文分析可以总结出以下几方面的要素：1.节后2周左右的时间内，A股仅重挫了一天后就全面反弹，反弹格局呈现明显行业分化特征。大消费大金融板块被医药计算机等板块大幅领先。快速修复的市场行情似乎说明A股的风险偏好并未收到重创，交易情绪较高；2.主动股票型基金在这段期间的表现也有明显的分化，由于基金选股较指数更为集中，使得其分化程度要超过指数，头部和尾部表现的基金差距接近20%，但这短期的表现并不能作为论证未来长期表现的依据。从平均和中位值的角度看，股票型基金的表现要优于大部分市场指数，并且整体而言抗跌性较为优秀；3.股票多空基金在大跌当日损失要远远小于市场指数，但其特点决定了市场反弹也与其无关，其收益稳定性较高，弹性较差，适合风险承担能力较低，对绝对回报有一定要求的投资者。而目前看今年前1个半月的市场情绪良好，如果能保持的话全年多空基金有望获得优秀表现。*好买提醒：文中观点不代表平台投资意见，内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议。未经好买财富授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本文内容和观点，包括不得制作镜像及提供指向链接，好买财富就此保留一切法律权利。
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