医药最近黑天鹅频出，导致大幅度下跌，有想买入医药板块想法，想请哪位大佬写篇文章分析下。我看好医药的原因是，即便像日本，经历了失去的20年，人口老年化，政府压缩医药企业的利润来变相补贴给患者。但依然大幅度跑赢了日经指数，即使在最高点买入医药指数，目前也盈利了。A股这十几年医药的年化大概在12%，如果按半年前的最高点算，因该是18个点以上。
医药这半年，黑天鹅频出，长生，同仁堂，采购，实质影响最大的是带量采购，属于特大利空，所以医药板块杀跌的厉害。有几个问题：
1目前情况下，医药是否有介入的价值，2医药带量采购是不是对西药冲击更大，尤其是中小药企，因为他们很难通过大量仿制药来获得利润，而恒瑞医药等龙头药企可以通过仿制来获取一定利润，拥有资金投入研发，搞创新药，进而拥有新药的定价权，通过新药获得暴力，国家主要打击的是仿制药价，对创新药态度中性。3采购对中药影响相对较小还是更大，我的理解是较小，因为采购的好像都是西药。但有说很多中药疗效模糊，难以通过一致性评价，所以更利空。4如果投资应该投资哪一类药企，是龙头型，指数代表医药。还是医药这种，支医药股等权重配置的。还是云南白药，片仔癀这种中药型的。
阿基米德
1、年，医药还有很多不确定性，集采加码、限制辅药、取消医用耗材加成、DRFs试点，一波接一波，整个板块还没稳定下来。药监局有缓和的意味，而医保局还不依不饶。只有等计划式、运动式政策出现缺药、质量事故、创新停滞，甚至根本没省钱，政策才会纠偏，预计反射弧有点长。
2、每一家医药企业都有缺点，只要被政策击中，就会变成黑天鹅，比如石药的辅药问题、对恩必普过于依赖，中国生物制药没有PD-1、创新药占比不高，其他药企更加脆弱，信达、百济属于创新药企，但是港股通买不了，未来商业化进程也存疑。恒瑞没有明显缺点，但是估值有争议。现在恒瑞痛下决心推动国际化，稍微迟了，也可看出国内环境不乐观。
3、有句话叫熊市饶过谁，中药迟早也会被杀，暂时有政策庇护，但我们知道政策是最不可靠的。未来某个时刻估值体系也会崩溃。
4、萧条或衰退期，医药需求也不会萎缩，这是确定性，比其他行业好，但现在还是等子弹再飞一阵吧。医药指数基金相对温和，但要了解权重股的构成，中药股占比如何。
akiraakito
医药行业，谈几点个人看法：1目前情况下，医药是否有介入的价值，答：医药板块在-年上半年涨幅巨大，以长生毒疫苗为转折点，开启了半年暴跌模式，对于大资金来说，落袋为安是首要任务。如果能忍住1-2年不涨或继续跌，应该能等到估值修复的那一天。在这期间被误杀的医药价值股肯定有，但是需要极其专业的差别分析和投资技巧。毕竟短期内，除非政策突变，否则医药股的风口已过。2医药带量采购是不是对西药冲击更大，尤其是中小药企，因为他们很难通过大量仿制药来获得利润，而恒瑞医药等龙头药企可以通过仿制来获取一定利润，拥有资金投入研发，搞创新药，进而拥有新药的定价权，通过新药获得暴力，国家主要打击的是仿制药价，对创新药态度中性。答：4+7带量采购，国家的目的是挤掉仿制药各个环节的水分，以及结束过专利期进口原研药的高福利，制造“专利悬崖”。目前在A股上市的医药企业，其主要利润还是基于仿制药（包括恒瑞），因此这次集采是地图炮，无差别全方面打击。对于创新药，目前国内也是一片红海，各大药企杀红了眼（比如PD-1），国家最喜欢坐山观虎斗，等你们都累了再最后来一刀。像贝达药业这种依靠埃克替尼这种伪创新药获取高额稳定利润的时代已经一去不复返了。个人认为，反倒是一些临床有效的特殊制剂，反而能获取超额利润，值得重点
